天音控股牵手铂德、小野拟开店8000家，匆忙入场电子烟风险几何？

中国科技新闻网5月25日讯（杨晶佳） 近日，天音控股（000829.SZ）牵手铂德、小野进军电子烟市场引发广泛关注。

据了解，5月14日，天音控股公开表示，公司已与电子烟头部品牌铂德、小野签订战略合作协议，拟在年内开设专卖店8000家。

值得注意的是，就在今年3月，工信部刚刚发布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》（以下简称《条例》），欲将电子烟等新型烟草制品参照实施条例中关于卷烟的有关规定执行。

5月13日，央视《焦点访谈》栏目播出新闻专题《“合法上头”？斩断源头》，讲述了王某通过网购非法电子烟烟油（实际为合成大麻类精神药品），长期吸食成瘾导致家庭破裂的故事，不少电视观众甚至对电子烟产生了恐惧情绪，整个行业顿时登上舆论的风口浪尖，质疑之声不断。

一边是不断收紧的监管政策和民众恐慌情绪，一边是市场规模快速扩张背后的乱象丛生，复杂背景下，天音控股踏入电子烟市场胜率几何？

昔日手机分销巨头拿下铂德、小野唯一国代

公开资料显示，1996年，天音控股凭借摩托罗拉手机中国总代理起步，2003年借壳赣南果业上市，成为国内第一家登陆资本市场的手机经销商。

当时，国内手机销售几乎全部采取“总代理制”，天音控股凭借强大的渠道、高效的物流体系及售后服务体系，形成了对终端和上游厂商的把控，其手机分销业务收入占公司总收入比重一度超过95%。

不过，随着手机厂商力推渠道下沉，加之电商平台迅速崛起，越来越多的手机通过运营商和电商渠道进行销售，传统手机分销市场形势急转直下。

2011年，天音控股实现净利润5066万元，同比大幅下降83.69%，2012年更是出现上市首亏，全年亏损2261万元。

在此背景下，天音控股开始了移动互联网战略转型，布局移动通信虚拟运营、互联网营销、彩票产业等，成为集多元业务于一体的集团化公司。

2019年8月，天音控股旗下核心企业天音通信发生经营范围变更，新增了电子烟具、金属烟具（不含烟草制品）和烟油销售，开始初步试水电子烟行业。

紧接着，2019年11月，恰逢“双十一”购物节前夕，各大电子烟品牌正摩拳擦掌积极备战，却兜头迎来一盆冷水——国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布电子烟“线上禁售令”，各大电商平台纷纷下架相关产品，近1500家电子烟企业破产倒闭。被迫转战线下后，价格战、渠道战、倾销战也随之而来。

混战之下，多年深耕细作、拥有强大渠道网络和分销能力的天音控股迎来了机会。

2021年5月14日，在江西辖区上市公司2021年投资者集体接待日上，天音控股公开表示，公司已与电子烟头部品牌铂德、小野签订战略合作协议，成为两品牌商的唯一国代。

根据协议，天音控股计划在2021年内开设4000家小野专卖店、4000家铂德专卖店，以及1-2万家兼营店，深耕电子烟市场。

消息一出，天音控股股价持续上涨，并在5月14、18日触及涨停，截至5月25日午间收盘，天音控股涨9.96%报9.16元/股，再次封上涨停板。

5月20日，深交所向天音控股下发问询函，要求公司披露电子烟专卖店、兼营店数量等数据预测依据，以及公司目前已开设专卖店、兼营店数量。

针对上述问题，中国科技新闻网致电天音控股证券管理部，对方表示具体数据以公司后续公告为准。

监管趋严政策收紧匆忙入场风险几何

值得注意的是，从工信部发布的《条例》来看，电子烟未来可能与卷烟“地位平等”，除了高达35%的消费税和烟叶税之外，等待电子烟制造商和经销商们的，或许还有烟草专卖生产企业许可证、批发企业许可证和零售许可证等一长串流程。

在新规尚未落地的情况下，天音控股和铂德、小野开店8000家的目标是否存在激进扩张风险？

“新规落地电子烟市场就进入许可经营时代，在监管落地之前激进扩张线下门店或许是为了快速抢占市场。”网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾告诉中国科技新闻网，“但是不基于市场需求的盲目扩张容易出现资源浪费，也可能加大新规落地后的合规成本。”

另外，网经社电子商务研究中心特约研究员、上海正策律师事务所董毅智也指出，（电子烟）烟草专卖实行之后，大批的企业要被淘汰掉，以销售为主营业务的大部分商家会被取缔，因为如果烟草专卖的话，那么任何没有许可的（商家）本身都是非法经营，甚至涉及到刑法里的非法经营罪问题。

针对上述风险，中国科技新闻网致电天音控股证券管理部，对方回复称：“政策这一块因为暂时还没有出来，所以后期是什么样的我们也不清楚。现在目前的情况下，我们国内国外对比的话，国内的电子烟市场与国外相比，渗透率还是比较低的，这肯定是有前景在里面的。”

此外，天音控股业务部北京区域负责人李先生告诉记者，通过天音控股的渠道开办铂德、小野专卖店时，不会向投资者收取加盟费，还会有一定补贴，包括房租、装修、物料、道具等方方面面，基本上与铂德、小野官网推出的专卖店补贴计划是同步的。

“未来肯定是要监管，因为只有监管以后，（电子烟）行业未来才会健康。”对于监管收紧后的经营风险，李先生表示，监管是好事，不过，电子烟与“烟草”挂钩的其实只有烟油，其设备是雾化设备，未来应该只会从烟油上增加一些税收，而这一成本也由上游厂家承担。

“许可证这一块，现在香烟的许可证全国有500万的牌照，但电子烟很少。”李先生说，“如果未来（电子烟）归类到烟草，那就单独申请烟草（牌照），如果说未来归到药监，或者说单独归为一项，这只是增项的问题。”

据李先生透露，目前北京区域约有近100家已投入运营和正在建设中的小野专卖店，铂德则有41家。

中国科技新闻网注意到，小野官网打出了“全方位高效协助，开店最短仅需15天”的标语，根据其专卖店补贴计划，C级门店可提供价值最高11万+的补贴，开店成本最低仅2万元，预计收益则最高可达30万元/年；而在铂德官网中，“0负担开业，全过程指导”、“亿万蓝海和市场抢速度，心理越强大前景越光明”等宣传语也颇为瞩目。

对于投资者来说，上述宣传显然十分诱人，只是监管的“靴子”尚未落地，匆忙入场之后，等待他们的究竟是十余倍的高收益率，还是新一轮政策收紧、门槛提高带来的惨烈厮杀，还有待市场进一步检验。