摘要：
钛媒体消息，6月18日，中国最大的二手3C交易和服务平台万物新生集团(爱回收)在纽约证券交易所正式挂牌上市，成为中概股ESG（环境、社会责任和企业管理）第一股。万物新生首次公开发行... 
钛媒体消息，6月18日，中国最大的二手3C交易和服务平台万物新生集团(爱回收)在纽约证券交易所正式挂牌上市，成为中概股ESG（环境、社会责任和企业管理）第一股。
万物新生首次公开发行243.5万股美国存托股票（ADS），发行价为每股ADS14美元，共计募资2.61亿美元。截至美股收盘，万物新生股价上涨22.93%，市值达到43.83亿美元。
变化的二手电子行业
中国是全球最大的电子产品市场，根据CIC（灼识咨询）报告，国内电子设备的存量在2020年达到了26亿台，到2025年会增长到32亿台，按照在流通的设备数量计算我国超过欧美总和。从二手设备角度来看，企业可以拥有充足的货源。
从二手消费来看，中国消费者对于二手设备的需求量远大于发达国家，有更多消费者倾向于购买价格更低的二手设备（在中国境内流通的二手设备也大多通过内部消化，而不像欧美国家二手设备主要做出口）。
CIC报告得出的结论显示，只要质量保证，中国90%以上的用户都愿意购买二手手机3C产品；在同等价格的产品中，相比低端品牌和低端档次的新机，60-70%用户更愿意购买有品质保障的高端品牌或更高档次的二手产品。
以上两方面特点，决定了中国会诞生万物新生（爱回收）这样的企业。
万物新生（爱回收）创始人兼CEO陈雪峰曾表示，“在欧美，新机销售渠道集中，运营商的以旧换新服务很成熟，回收渗透率较高。因此供给相对充⾜，且货源渠道集中。同时，由于美国本⼟对于⼆⼿⼿机的需求不⼤，销售端以出⼝为主。中国的新机销售渠道⾮常分散，回收渗透率仍然⽐较低，导致了供给不⾜。同时，由于中国存在巨⼤的下沉市场需求，销售端以内循环消费为主。在美国，存在的都是传统的贸易商和出⼝商，企业价值⽐较低。只有在中国这样的分散市场才存在平台化科技公司的机会。”
难点在于，中国有众多的电子设备品牌与产品类型，以万物新生2020年新设备出货量中占比62%的手机为例，除了苹果，国产品牌包括华为、小米、OV、荣耀等多个品牌均有数量不等的机型。
智能手机渠道方面，与发达国家通常在品牌专卖店或者电信运营商门店销售的形式不同，中国有多样的设备销售渠道，包括品牌门店、电商平台、通讯设备零售门店、夫妻老婆店、小商贩等等，这就导致从消费者那里回收旧设备的渠道极为分散。
整观二手3C行业，其传统的二手3C产业链的回收、流通和零售环节都存在痛点，产业链厚度和效率都还有提升空间。
这也是目前被交易的3C设备占存量市场的比例（也即渗透率）较低的原因，CIC（灼识咨询）估算2020年中国的整体渗透率只有3.7%。
而在今后几年，随着万物新生等交易平台进一步发展，行业规范化和规模化水平进一步提高，人们对二手设备的接受度不断提升，渗透率会逐年上涨。CIC（灼识咨询）预测在2025年的整体渗透率会达到9.4%，这将是推动二手交易市场增长的最重要的因素。
飞轮飞转，万物新生
事实上，对于“你的上一部手机怎么处理”类的问题，大部分年轻人的回答会是“在抽屉放着”，这某种程度上反映了国内二手3C行业的痛点：信任机制尚未完全建立，旧机隐私信息保护、价格可信度等问题待解决。
此外，和⼆⼿房⼆⼿⻋⼀样，二手电子产品回收是供应链驱动逻辑。尤其是适合2Ｃ销售的优质供给稀缺。因此，在二手3C回收行业，如何获得稳定的优质货源是核⼼问题。
针对行业痛点，陈雪峰于2011年在中国创立了电子产品回收及环保处置平台“爱回收”，其后开始线下门店布局，以解决信任问题。招股书显示，截至2021年3月31日，万物新生集团在中国172个城市开拓了755家门店和超过1500个自助服务站，目前98%的成熟门店已实现盈利，并不断功能进化。除了回收业务外，门店还为用户提供其它增值服务，使用户拥有最佳的交易体验。
同时，爱回收联合京东推出“一站式以旧换新”服务，从京东获得精准流量，在新机销售的场景，获得稳定且优质的货源。
在处置端，万物新生后端是7个区域级运营中心和23个城市级运营中心（截至2021年3月31日），运营中心可进行电子设备的质检、评级和定价，整个流程大概需要3天，而行业普遍需要10天，甚至更长时间。
货源端和处置端的问题解决，销售端的交易必须跟上。
2017年公司创立了全球二手3C产品线上交易平台“拍机堂”；2019年，公司完成与京东旗下二手交易平台“拍拍”的合并。至此，爱回收可以从B端、C端两个渠道释放自己的货源。
根据招股书，2020年B端GMV在整体GMV中的占比为59%，主要是通过拍机堂和其它渠道交易；C端在GMV中的占比为41%，主要是通过拍拍销售，以41%的比例进行估算，2020年拍拍的业务GMV超过80亿，规模在二手B2C零售领域亦处于领先地位。据了解，拍拍的业务主要发生在京东商城，而非拍拍独立APP。京东商城中拍拍业务DAU超过200万，也正是超过80亿年交易量的主要流量来源。
在二手3C行业，万物新生成为国内唯一已经实现行业全部打通C2B（爱回收，二手3C产品C2B回收平台）、B2B（拍机堂，二手3C产品B2B交易平台）、B2C（拍拍，二手优品B2C零售平台）的产业链闭环公司。
据悉，对于升级改造复杂低效的国内传统产业链，万物新生有一个完善的解决方案：打造一体化平台。公司通过便捷、安全的交易体验，从个⼈⽤户回收，获得⼀⼿货源，跳过部分传统流通环节，直接到达平台，平台统⼀质检、评级和定价，然后直接零售给商家和消费者，并提供完善的质量售后保障。如此，实现产业链的最短路径和产业价值的最⼤化。
2020年，“爱回收”宣布品牌升级战略，这个坚守长期主义的“慢牛”企业正式用“万物新生”的名称对外。CIC（灼识咨询）报告显示，在二手3C交易和服务领域，2020年万物新生集团的交易台数和GMV均位列中国市场第一名（均为支付成交数据），并且高于行业内第二至第五名的总和。
具有飞轮效应的一体化平台能力，不仅推动万物新生业务的持续增⻓，并且让公司⾯对其他任何竞争对⼿，形成了整体能⼒相对于局部能⼒的竞争优势。财务数据显示，2020年Q2到2021年Q1四个季度，公司核心业务营收同比增长速度分别为45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。
同时，万物新生开放近十年积累的供应链能力，为商家提供标准化的质检、分级、定价等平台服务，这成为集团新的增长引擎。
招股书中显示，2020年集团平台服务收入为6.14亿元，对比2019年平台服务收入2.02亿元，同比增长超过204.5%，平台服务收入2018年到2020年复合年均增长达627.7%。2018年至2020年，平台服务收入占整体收入的比例分别为0.4%、5.1%、12.6%，呈现快速增长的趋势。
2020年Q2到2021年Q1四个季度，集团平台服务收入同比增长速度分别为650.4%、167.3%、86.7%、136.8%。
站在新起点
招股书显示，截至2021年3月31日的LTM（过去12个月），万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万件（不含京东备件库业务），以消费电子产品为主，同比增长46.6%。在GMV方面，2021年第一季度，万物新生集团成交GMV同比增长106.7%，营收同比增长118.8%。截至2021年3月31日的LTM（过去12个月），万物新生全平台GMV为228亿元（不含京东备件库业务），同比增长66.1%。
万物新生集团过去一年的业绩保持着高速增长，截至2021年3月31日的LTM（过去12个月），公司整体营收为56.80亿元，同比增长49.4%。自2020年Q1疫情缓和以后营收增长加速，2020年Q2到2021年Q1四个季度，公司核心业务营收同比增长速度分别为45.6％、47.5％、50.9％、135.8％。2020年整体营收为48.58亿元，其中核心业务营收为47.09亿元，较2019年同比增长38.2%。
数据是万物新生的上市底气所在，然而，纽交所敲钟对于万物新生而言不是终点，而是起点。站在新起点，陈雪峰给出了未来四个增长点：
一、凭借与品牌商合作获取导入线下的流量，不断开店，将门店定位为品牌商以旧换新的交易场景，提供多元化的业务，覆盖全场景；
二、不断精进自动化技术，提升效率，降低成本，给行业带来标准化；
三、对销售端平台模式升级，打开更多流量渠道；
四、通过万物新生的运营、平台、技术及数据能力，持续对行业基础设施作出贡献，加速行业流通和渗透率。
扩展的两个方向是下沉与全球化。
国内的中低线市场和广大的小镇青年，对于有品质保障的二手手机数码，有着旺盛的需求。因此，在面对广大下沉市场时，万物新生的策略是联手快手，据悉，快手已于2021年5月投资了万物新生集团，拥有3亿日活、巨量下沉市场用户的快手，将从销售端助力万物新生集团的发展。
“二手消费电子产品交易是一个全球生意，搭建一个全球B2B交易平台，用数字和技术，去升级改造一个巨大却低效的传统产业链和存量市场，这是公司未来增长的巨大机会。”陈雪峰希望，万物新生集团未来能够通过把在中国积累的技术能，赋能升级海外的传统产业链，并在海外搭建类似国内拍机堂的二手3C产品B2B交易平台。
在全球化方面，万物新生集团希望“让二手商品流通全球，通过技术在全球范围内为二手行业创造更多价值”。目前，AHS Device是万物新生集团的海外业务，业务覆盖中国香港、美国、日本、印度等世界主流二手数码自由贸易市场。
在行业赛道上，万物新生所处的市场体量庞大。CIC数据显示，2020 年中国二手消费电子交易量达1.886亿台次，未来五年将保持23.7%的年复合增长率，至2025年有望达到5.458亿台次；2020年中国二手消费电子总成交GMV达2522亿元，未来五年将保持30.8%的年复合增长率，至2025年有望接近万亿市场。
中国二手3C行业依然是个大大的蓝海市场，路漫漫其修远兮。作为行业内交易量及交易规模领先的企业，万物新生未来还有较大的增长空间，将在万亿级别的规模市场中继续保持优势地位。
在「十年之约 万物新生」万物新生IPO之夜上，陈雪峰表示：“上市只是逗号，更是一个全新的开始。我们坚信这是一个非常大的行业，是一个非常长的赛道，我们才刚刚开始，我们可以走得很远。”
