「头号玩家」第60期：荔枝，社区、播客、社交构建音频生态系统

六合商业研选推出头号玩家栏目，每周三更新一期，精选各产业领域国内外头部领跑企业，对其发展情况与新动向进行跟踪研究，把握头号玩家们的战略方向与业务布局，洞悉其对未来的思考与判断，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。

我们精选的头号玩家组合，共229家公司，包括106家国外头号玩家+123家国内头号玩家。我们将以马拉松长跑方式，完成对头号玩家的研究覆盖，同时不局限于这些公司，未来将持续拓展公司类型，不断对头号玩家组合进行迭代、优化，持续提升丰富度、前瞻性，欢迎加入我们这趟长跑旅程。

六合商业研选第423家公司474篇研报

头号玩家第60期：荔枝（NASDAQ：LIZI）

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文字、图片、音频、视频，是信息的不同呈现方式，在数字化、网络化、社交化、智能化方面都各有头部代表，分别是文字领域今日头条/Twitter/微博等、图片领域Snap/Pinterest/Instagram等、音频领域微信/Spotify/TME/Clubhouse/喜马拉雅/得到/荔枝等、视频领域TikTok/抖音/快手/Zoom等。

音频天然具有陪伴属性，有利于建立情感连接；随着科技发展带来渠道与场景多元化，将促进音频内容需求与使用时长增加；语言交互，也将成为智能电动汽车等场景下新的交互方式；通过音频将对平行时间进行更高效开发，未来音频的商业价值与潜力，将得到更加充分有效释放。

报告摘要：

荔枝是中国知名音频平台，打造集合音频社区、播客内容、声音社交的全球化音频生态系统，致力成为全球最大声音平台。公司旗下旗舰平台荔枝APP，成功构建充满活力的在线UGC音频社区与互动音频娱乐平台；垂直播客内容平台荔枝播客APP，提供精选新播客及多年积累海量内容库优选内容，主打高质量精品播客内容；声音社交平台TIYA APP，从美国向全球渗透，推动全球化战略。

荔枝APP是公司旗舰平台，以UGC构建繁荣社区生态。荔枝APP定位UGC音频社区，平台积累丰富多元音频内容，原创音频内容包括27大类、107个子类。公司提供丰富播客内容，包括生活与人际关系、育儿、语言学习、脱口秀、音乐广播、ACG二次元等；音频娱乐内容，包括语音社交、音乐、脱口秀等，满足用户不断变化且多样的兴趣。

截至2020年底，荔枝平台音频内容数量累计达2.54亿（+43%）。2020年Q4，平台月均总互动次数超过33亿次（+22.2%），较2019年同期27亿次，创历史新高；平台凭借丰富运营经验与创新性玩法，调动用户创作积极性，新增音频内容数量约2,000万，创历史新高。

荔枝APP

公司积极推进全球化战略，TIYA APP在美国表现亮眼。公司2020年首先在美国推出声音社交产品TIYA，主打年轻化与开放性，产品定位和朋友一起玩，主打与朋友共度有趣时光，通过快速匹配+实时语音方式满足用户社交需求。公司研发AI赋能匹配系统，可实现3秒内精准匹配，将更多用户连接起来。

目前TIYA用户覆盖200多个国家与地区，公司创始人赖奕龙介绍，2020年10月TIYA在美国推出后，很快进入美国社交排行榜第4；在全球市场推出后，几个月内，最高在70个国家的社交排行榜进入前10；TIYA的商业化未来将根据不同业务阶段，逐步做些尝试，订阅、增值服务、广告等都可能成为TIYA未来变现方式。

TIYA APP

公司重点布局播客领域，推出垂直播客内容平台荔枝播客，主打面向精英人群的精品内容。荔枝播客致力提供海量精品播客内容及纯粹播客收听体验，依托公司音频平台多年内容积累，并合作打造独家专属内容，与各领域名人、达人合作打造超级播客IP，产出更多元化高品质播客内容，吸引更多用户了解播客、收听播客，打破圈层壁垒，构筑完善播客生态。

平台播客主要用户群是有一定经济基础的白领、精英等，付费意愿与能力强。公司2019年在荔枝APP测试十多档付费播客，持续测试1年时间，付费播客采用付费订阅与单期购买模式，复购率相比其他有声书类音频内容要高。

荔枝播客APP

公司基于荔枝播客，开创品牌播客业务，为企业品牌宣传开拓新渠道，创新音频营销方式。公司2021年与泡泡玛特合作，打造首个品牌播客，帮助企业提高品牌知名度，并先后与老虎证券、威马汽车合作打造品牌播客，作为新媒介传播形式，助力合作品牌触达更多人群，通过品牌播客建立势能。

泡泡玛特品牌播客

公司抓住声音互动深刻持久特点，在用户间建立牢固情感联系，建立高用户粘性音频社区。声音天然具备陪伴属性，使得耳朵经济在碎片化的移动场景里更有优势。在通勤、跑步、睡前等场景中，音频需求超过图文、视频等内容形态。视频的特质是强烈感官刺激、娱乐，不需过多思考；声音更细腻，更绵长，有更强的内心连接与情感表达。

公司平台用户以90后、00后为主，自我表达与社交互动需求强劲。公司平台用户非常年轻，1990年以后出生用户占比超过90%，自我表达与社交互动需求强劲，用户参与活跃度高，2020年Q4，平台日活用户日均使用时长52.3分钟。

公司致力识别与培养每个具有声音才能的人，并提供展示才能与个性的舞台。公司平台主播包括普通主播与签约主播，普通主播通过简单注册流程，即可发布播客、进行语音直播；签约主播包括公会主播与未加入公会主播，对于公会主播，公司与主播、公会签订三方协议，确定服务条款与利润分配方案；对于未加入公会主播，公司与其直接签订合同，确定分成方案，获取其音频内容专有权利。公司与签约主播约定最低直播时长或其他内容数量，确保内容高质量与用户参与度。

公司积极研发音频技术，降低用户内容创作门槛，丰富UGC内容库。公司平台提供多种工具，帮助用户便捷创建、编辑、存储、分享音频内容，展示其声乐才能，平台很大部分音频内容由用户利用公司提供音频制作工具创作。公司结合音频与AI技术，简化音频创作流程，有效提高声音质量与效果，达到高质量直播流媒体体验。公司语音处理功能包括3D音效、降噪、语音美化、语音合成等；利用机器学习、数据分析技术，构建用户行为模型；利用AI技术，根据用户兴趣自动匹配推荐相关音频内容。

公司注重技术研发，研发人员占比超过60%。截至2020年底，公司拥有员工658人，研究与开发、运营与产品、总务与行政、销售与营销，分别有409人、137人、80人、32人，分别占总人数62.2%、20.8%、12.2%、4.8%。

公司核心管理团队在电台、渠道、运营等方面经验丰富。公司创始人赖奕龙，曾是电台主持人，后担任上海Labox信息技术有限公司CEO，创立广州摩网信息技术有限公司，并任总裁，打造移动互动游戏社区；董事、首席技术官丁宁，曾任上海Labox信息技术有限公司副总经理，并任广州摩网信息技术有限公司发展经理；董事、首席运营官李泽龙，曾任上海Labox信息技术有限公司的产品经理、荔枝公司副总裁；董事、副总裁任娟，曾任深圳B＆K新能源有限公司分公司财务经理。

公司采用同股不同权架构，公司创始人赖奕龙，持有公司22.4%股权，拥有64.5%投票权；公司董事、首席技术官丁宁，持有公司4.2%股权，拥有13.0%投票权；经纬中国，持有公司18.6%股权，拥有5.7%投票权。

截至2021年2月公司主要股东持股情况（单位：百万股）

资料来源：公司公告、六合商业研选

公司2020年1月17日在美国纳斯达克上市，股票代码LIZI，以11美元发行410万股，募资0.45亿美元。受Clubhouse带动音频社交领域热潮、公司国际化业务TIYA表现亮眼等带动，股价最高涨至16.75美元（2021年2月12日）。截至2021年5月25日，公司股价4.34美元，市值2.2亿美元。

受音频娱乐业务带动，公司收入保持稳定增长。2018~2020年，公司总收入分别为8.0亿元(+76.1%)、11.8.亿元(+47.8%)、15.0亿元(+27.3%)；归属母公司净利润分别为-2.3亿元(49.3%)、-10.7亿元(-375.9%)、-2.4亿元(-78.0%)；毛利率分别为29.2%、22.9%、24.5%；净利率分别为-1.2%、-11.3%、-5.5%。

公司按照非美国通用会计准则，保持连续两个季度盈利。公司2020年Q3收入3.6亿元（+10%），非美国通用会计准则下净利润60万元（+112%）；2020年Q4收入4.2亿元（+15%），非美国通用会计准则下净利润541万元（+119%）。

公司历年财务简表（单位：百万元）